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廣發策略戴康:北向資金流入或更多 正視成長至大機遇

  【廣發策略戴康與幾位QFII投資總監晚飯交流記要】以下是他們交流見解

  北向資金流入可能比今年更多,條件是美股不呈現大的波動。現在對A股/美股/H股城市關注,聯動性愈來愈大。A股納入MSCI才剛起頭,全球xyz xyz xyz資金設置裝備擺設A股遠遠不敷,歐洲還有良多錢沒進來。

  北向資金降低年收益預期,本年比客歲難做,比擬客歲極真個風格會有所收斂,波動也加大。客歲藍籌漲得較多,估值修復基本完成,成長股盈利估值匹配的數目仍然較少,但可以選到一些。客歲一批原本不熟習A股的北向資金簡單選股策略反而獲得更好的收益,去年下半年逐步擴散,找一些細分行業龍頭,因為北向生意方都在擴大覆蓋面。

  構造上認為金融地產不貴未便宜,周期業績增速比客歲回落但不會失速,機會比客歲少;部分消費預期打得太高貴了,DCF估值不合適,調劑一些正常。成長不會選政策攙扶但缺少業績的品種,仍是自下而上選股,能夠選到一些PEG1.2以下的品種。

  對中國根基面擔心的較少,可是金融去槓桿對實體經濟的影響還是存眷,消費貸等的收緊影響。房地產發賣1-2月很好,但長時間看根基面往下。擔心美國加息對中國利率的牽引感化。

  外資還是對照存眷周末的轉變,對此看法偏守舊。另外對獨角獸回歸的觀念:一級市場估值泡沫,過多的錢尋求稀缺資產,二級市場可能埋單,富士康小米等大市值上市,資金的承接力?會把現在炒的一些票邊沿化。

  我的觀點:計謀上北向資金依然會流入,A股氣概會較去年和緩,中國由需求辦理轉向供給質量提拔,買行業集中度提拔的大趨向不變,從去年強者恆強擴大到重視中(200-700億)成長至大的機遇,從大行業龍頭到細分行業龍頭,但小變大逆襲機會減小。xyz xyz xyz春節后活動性超預期寬裕等一系列兩H行動不成持續,中期的指數性氣勢派頭切換取決於利率趨勢性下行/創業板內素性盈利回升以及與估值匹配度更好,仍需守候,短時間更多的是籌碼博弈窗口,以後會分化,大部分概念炒作走弱,少部份盈利估值匹配成長走強。對經濟增長較市場預期樂觀,貝塔建議果斷配置大周期。



本文出自: http://news.sina.com.tw/article/20180304/26007750.html
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